桥梁检测车租赁@何谓百度“变天”？

百度发布了2018年Q4未经审计财报。报告显示，2018年Q4营收272亿，同比增长15.4%（若剔除增值税计算方式变更因素，2018年Q4营收同比增长22.3%）。2018财年，百度营收1022.8亿，首次突破1000亿，较2017财年增加20.6%。

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值得注意的是，百度首次披露了云计算服务季度收入——11亿，同比增长100%以上。

爱奇艺的好消息是付费会员数达到8740万，较2017年末增加3660万。

百度“换天花板”

近些年来百度营收结构发生了较大的变大，线上营销服务收入（即广告收入）占比从2014年的99%逐步降到2018年的80%。2018年，广告、其它收入分别为819.12亿，203.65亿，后者占营收的20%。

2016年百度季度营收一度出现负增长，2017年Q1开始回升，现已连续7个季度保持两位数增长。

2017年百度营收增速回升的功臣是线上营销服务，准确地说是爱奇艺广告收入增长。2017年Q3、Q4，百度广告收入分别较上一年增长36.18亿和42.52亿，爱奇艺功不可没。

进入2018年情况发生变化，信息流广告成为推动广告收入的重要业务。而“其它业务”更“猛”，贡献了大部分营收增长，Q4收入净增7.79亿，同比增长104%，对营收增长的贡献率达79%。其它业务”快速增长的主要动力来自爱奇艺付费会员业务。

爱奇艺盘后发布财报披露：2018年Q4营收70亿元，同比增长55%，高于市场预期；净亏损35亿元，低于市场预期。2018财年，爱奇艺总营收250亿元，同比增长52%，相当于百度总营收的30.5%。

百度正在逐步改变收入来源单一的境况，2019年广告收入占比大概率降至80%以下。

今年1月，百度在CES上发布了智能驾驶商业化解决方案Apollo Enterprise，目前合作伙伴超过130家。百度自动驾驶获得超50张智能网联汽车道路测试牌照并与一汽、沃尔沃达成共同生产商用L4级轿车的战略合作。

过去百度把字号变成了动词，未来则要向大家证明：百度不等于搜索。搜索业务不会被放弃，而是要提高“其它收入”占比。其实百度发展AI技术的初心就是优化用户体验，提升高质量搜索结果占比。

在“互联网线上营销”这块“天花板”下的岁月即将成为过去，百度要“变天”了。

字节跳动值750亿美元？

2月22日，有关字节跳动IPO的信息再次刷屏。港媒援引“消息人士”称，“字节跳动或将在上海证券交易所科创板上市，相关部门已经联系了该公司。”

坊间普遍认为科创板将于2019年推出，让最新一轮融资后估值达750亿美元的字节跳动“打头阵”合乎逻辑，所以“传闻“在一定程度上是可信的。

笔者认为对头部企业估值一定要考虑“天花板”问题。什么是“天花板”，就是无论以往业绩多么好、团队多么优秀，营收都难进一步突破性增长。

2018年3月5日，讨论《爱奇艺对百度的“功与过”》时提出：爱奇艺会员服务崛起对百度最重要的意义是“换天花板”。

百度原先的“天花板”是互联网广告。互联网广告全年收入不到3000亿，无数牛X的互联网公司分食这块蛋糕。百度是龙头，2018年“线上营销”收入819亿，占比不到30%。腾讯、今日头条的份额合计也在30%左右。三巨头吃掉60%份额，其余被众多玩家分食，门户、浏览器、网址导航、输入法……

每家互联网企业的广告份额靠自己打拼，但广告总金额取决于实体经济投多少广告费及在电视、户外、网络等渠道间的分配。好比一个早市有3个早点摊儿，每天有200位顾客、每位只肯花5元，3位摊主再努力也突不破1000元这个天花板。